高市早苗经常宣称自己是“安倍的学生，” 以此来拉人气。为了证明她是“安倍的学生”，她坚持要继续执行“安倍经济学”来推动日本经济增长。其实，她根本不懂“安倍经济学”。
首先，日本前首相安倍晋三在2013年推行“安倍经济学“时， 日本经济面临的困境是， （1） 长达14年的通缩–日本CPI从1998年到2012年下降了1.5%； （2） 日元在2008年全球金融危机后的过度升值–日元从110日元兑一美元飙升到77日元兑一美元。 为了摆脱持续的通缩，修正日元的过度升值，安倍推行了以量化宽松为核心的“安倍经济学”。
今天日本经济面临的挑战与2013年完全相反。首先，日本已经完全摆脱了通缩。日本的CPI已经连续4年涨幅超过2%，日本央行最新估计显示，2026年不包括生鲜食品的CPI的涨幅将达到2.8%。因此，日本经济现在面临的问题是通货膨胀，而不是通缩！
几个星期前，日本10年国债回报率已经达到2.8%， 创过去29年的新高。 国债回报率的飙升，反映了市场投资者对日本未来通货膨胀的预期。
现在日元不是过度升值的问题，而是过度贬值的问题！ 自从2021年以来，日元持续从110日元对1美元贬值到150美元的区间。 为了阻止日元贬值超过160日元的水平， 日本财政部在今年黄金周期间， 动用了11.73万亿日元干预外汇市场。 这是1991年以来日本财政部在一个月内干预外汇市场的最大开支。 结果， 干预的效果仅仅维持了一个月，2026年6月8日日元对美元的汇率，又下滑到160.33日元兑换一美元的水平。
日元对美元持续贬值的核心原因， 是日美之间的利息差距。今天日本央行终于宣布把政策利率从0.75%提高到1.0%， 这可以说是千呼万唤始出来的结果。日本央行在今年前三次的货币政策会议上都是按兵不动。 我猜测植田行长为了说服高市早苗同意加息是费尽了心血，把自己都累得住院了。 美元目前的政策利率是3.5-3.75%之间。经过这次加息之后，日美之间依然保持着显著的利差。 不缩小日美之间的利差，短期的人为干预， 是无法阻止日元进一步下滑的。
因此，为了应对通胀和阻止日元贬值， 日本现在需要提高利率和削减购买国债额度。而不是继续“安倍经济学”提倡的零利率，以及通过购买国债实现的量化宽松政策。
日本前央行行长黑田东彦是“安倍经济学”的操盘手。 他在4月接受朝日新闻的访谈中公开说， 日本现在不是继续实施“安倍经济学“的时代了， 日本央行需要在两年之内把利率提高到1.5%。 这个利率水平是中性利率，对日本经济和企业不会有负面影响。 即使中东的石油危机没有结束，日本央行也必须毫不犹豫的提高利率。
高市早苗为了给“继续安倍经济学”的口号背书，就把投资银行Credit Agricole的首席经济学家会田卓司和日本央行原副行长现任早稻田大学教授若田部昌澄，塞进了自己的经济顾问委员会。 会田卓司认为即使日本债务已经是260%，日本也不用担心债务，可以继续发债来推动经济增长， 他也反对加息，希望日本继续实施宽松的货币政策。 若田部昌澄则认为，植田和男领导下的日本央行，开始退出“安倍经济学”的量化宽松是错误的。这二位的观点给了高市早苗“继续安倍经济”的理论底气，让她觉得自己的理念也是“科学的”。
日本央行与美联储不一样。 日本央行的独立性是写在法律条文上的。 日本央行行长需要和政府沟通以及协调货币政策的。 这就是为何几周前美国财长在接受路透社的采访时说：植田是一位杰出的行长，如果政府给他权利， 他会做出正确的决定的。今后日本央行继续退出量化宽松的货币政策，以及回归利率正常化的路径，依然会受到不理解“安倍经济学，”却把它作为“信仰”的高市政府的干扰的。